2011年11月1日零时起,国内航空煤油价格年内第三次下调。航空煤油出厂价从10月份的7501元/吨下调至7277元/吨,航空公司从中航油采购航油的综合成本从10月份的7503元/吨下调至7279元/吨,下调幅度为224元/吨。业内人士认为,未来航油出厂价有进一步下调的空间,预计下半年航空公司的燃油成本压力将有所减轻。 
　　下调空间犹存 
　　自8月1日起实行航油定价“一月一调”机制后,国内航空煤油价格在今年8月初和10月初已进行过两次下调,降幅分别为115元/吨和109元/吨。第一次下调后,航空公司宣布将800公里以上航线的燃油附加费下调10元至140元。第二次下调后,航空公司则是将800公里(含)以下航线的燃油附加费下调10元至70元。 
　　相较前两次,此次224元/吨的下调幅度较大。有分析师预计,未来几日航空公司的燃油附加费也将相应下调,估算幅度为20-30元。 
　　目前,国内航空煤油价格按照不超过新加坡市场进口到岸完税价的原则,由供需双方协商确定。进口到岸完税价由新加坡市场平均离岸价格加海上运保费、关税、增值税、港口费等构成。中航油的综合采购成本价是在航煤出厂价的基础上,考虑中航油进口航油数量和价格变化来确定。该价格加上各地机场的进销差价,即为航空公司采购航油需要支付的价格。 
　　市场普遍预期,未来全球原油供给将增加,同时原油需求下行风险较大,油价走势长期看来并不乐观。韩国石油公司预计国际油价将于明年起逐步下滑7%-8%;摩根士丹利近期也将2012年布伦特原油平均价格预期下调至每桶100美元。因此业内人士认为,未来航油出厂价格还有进一步下调的空间,航空公司的燃油附加费也将更加频繁地变动。若未来油价进一步下行,预计下半年航空公司的燃油成本压力将减轻。 
　　燃油成本是心病 
　　燃油成本可谓长期萦绕航空公司左右的一块心病。三大航三季报显示,由于燃油成本上升,中国国际航空股份有限公司(AirChinaLimited,简称“国航”)、中国南方航空股份有限公司(ChinaSouthernAirlinesCompanyLimited,简称“南航”)三季度毛利率均同比下降;而未交割油料衍生合同余量的减少,则导致国航、中国东方航空股份有限公司(ChinaEasternAirlinesCorporationLimited,简称“东航”)的公允价值变动收益大幅低于历史同期。 
　　三季报显示,国航前三季度累计实现净利润78.63亿元,同比下降20.3%;第三季度净利润为38亿元,同比下降26.5%。公司称,航油价格上涨致使航油成本同比增加了81亿元。受此影响,公司前三季度毛利率同比下降2个百分点,为23.4%;第三季度毛利率也同比下降3.1个百分点,为24.4%。 
　　南航同样受到燃油成本上升的拖累。兴业证券认为,三季度油价维持高位震荡,新加坡航油3个月均价较去年同期上升45%,同时机票价格提升幅度趋缓,导致南航三季度毛利率同比下降4个百分点。